時間：2015-10-26 ? ? ? 來源：國際工程與勞務雜志? ? ? ?作者：周蕾
“一帶一路”是亞歐間的新型區域合作框架，沿線基礎設施網絡化建設是其根基，而這些國家基礎設施建設存在巨大資金缺口也是不爭事實。目前為亞洲基礎設施建設提供融資的主要機構亞洲開發銀行和世界銀行每年只能籌到240億美元，通過新成立的亞投行每年可以融到大約4000億美元，資金嚴重不足，即使加上由中國政府成立的400億美元的絲路基金，也是杯水車薪，難以為繼。
PPP的超級杠桿作用
隨著中國政府的大力推動，PPP儼然成為時下最流行的基礎設施投融資模式。PPP稱為政府和社會資本合作，主要指政府與社會資本共同設立特殊目的的項目公司，負責承擔設計、建設、運營、維護基礎設施的大部分工作，并通過“使用者付費”或“政府付費”等模式使得私營機構獲得合理投資回報;政府部門的主要職責是制定公共物品的價格和進行質量監管。2014年12月24日的國務院常務會議已明確指出，“一帶一路”戰略將吸收社會資本參與，采取債權、基金等形式，為“走出去”企業提供長期外匯資金支持，需要采取金融創新的方式來帶動民間資本(如PPP模式等)，使資金鏈更能滿足大型基建的需求。
國際上，PPP模式作為一種投融資模式為基礎設施提供更多資金，同時施工企業可也將他們高效的管理經驗和實際操作模式直接在基建項目中體現出來，通過早期介入，長期合作，與政府建立互助互信的關系，幫助政府少走彎路，降低項目風險，通過“專業的人做專業的事”，提高公共物品的供應效率，實現項目的價值最大化。
雖然PPP在中國剛剛興起，但是在“一帶一路”的沿線不少國家，已經廣泛使用，從效應上看，PPP模式一方面可以幫助彌補融資的缺口，另一方面可以通過私營機構的管理能力和創新意識，保證投資的高效性和回報率。PPP可以看做是資本市場的杠桿，撬動龐大的民間資本，實現金融創新，有效解決市場和資金長期矛盾。在“一帶一路”中，交通(鐵路及公路)、能源和城鎮化可視為PPP投資的三大領域。其中清潔能源的普及和利用將是PPP投資的一大熱點，區域性投資或者是連片開發，也會吸引大量的民間資本涌入。
PPP模式也可以為未來產能合作創造新機遇。PPP模式可以使得中國許多企業特別是施工企業與各國政府部門成為長期的合作伙伴關系。這種伙伴關系一方面可以通過簽署明確雙方權利和義務的合同保證項目順利完成，另一方面可以進一步促成中國與沿線國家在產業、貿易、文化和思想上的互聯互通，同時在經濟上加強中國與多國的親密關系。通過“一帶一路”的政策銜接，把資源、資金和中國企業的優勢有效結合起來，使項目迅速落地。當PPP在“一帶一路”項目的盈利模式成熟以后，它將作為一種極具吸引力的金融產品，吸引不僅是中國，而是沿線60多個國家的民間資本發揮極大效益，對“一帶一路”戰略構想與實施將起到關鍵性的作用。
施工企業的困境
雖然理論上海外PPP市場大有可為，以中國為主導的“一帶一路”是施工企業百年難遇的好機會，但是由于國內的PPP市場剛剛興起，大多企業存在經驗不足、缺乏有力的操作模式的情況，而且現在很多PPP項目集中獲批，甚至盲目上馬，企業難以掌握詳細的操作模式，更缺乏技術支撐，比如并沒有真正了解物有所值理論和操作模式，不具備全壽命周期成本的概念等。從另一個角度講，施工企業缺乏強有力的PPP團隊，很多單位都處在摸索期，缺乏一個整體的構思和操作模式。
在國際市場上，PPP項目的競爭性談判招投標已經是一個相對成熟的市場，企業需要一個強大的既熟悉當地法律法規，又熟悉國際商務操作慣例的專業團隊，以確保風險的合理分配和股權構架的獨特設計，確保特許經營權的融資安排和法律合同框架的達成。
而在中國，無論是資本市場，還是項目承包企業，對PPP都處于摸著石頭過河的階段，特許經營權的金融市場評估也還沒有體系。施工企業在PPP行業積累的底子不厚，經驗不足，信心不夠，信息不靈，語音不通，團隊不強，實在是有太多的煩惱，太大的風險。而且，許多沿線國家還處于市場極不穩定的階段，法律構架和PPP頂層設計不完整，因此也使得項目資金回收的安全系數低。大型對外承包商網絡基本覆蓋所有較容易開發的國際市場，剩下的為難以進入、競爭激烈以及中資企業不具備競爭實力和空間的市場。
當前國際工程領域的競爭主要體現在投融資能力的較量，而這種融資能力正好是中國企業的短板。目前，大多有海外業務的企業還停留在總承包的階段，即使簽訂了PPP項目，也只是停留在建設部分。這和企業的海外戰略有直接關系，中國企業“走出去”往往追求快速地拿項目、做工程，但是缺乏持續經營和維護市場的意識?；A設施需要持續經營，一個項目可能要花費20-30年的時間，持續經營是PPP的一個重要特征，因為PPP項目真正的贏利點是項目開始正式運營之后。
PPP的冷思考
“一帶一路”給“走出去”企業創造了很好的機遇，可以預見以PPP投資的基礎設施建設將成為一股大浪潮，席卷沿線的多數國家，彌補政府投資的不足。然而在熱浪面前，依然需要冷靜的思考中國企業的問題和市場的風險。
首先，PPP作為一種商業模式，是以盈利為目的，不同于過去的政府援助項目，無論是借貸機構還是社會資本(承包商)都有很大的還款壓力，但是項目操作需要一段時間，而且由于國際市場的復雜性和項目的規模性，可能出現許多意想不到的風險，包括政治風險、市場風險和社會風險等，任何匯率波動、金融市場的不穩定性都有可能對企業的融資穩定性帶來極大的沖擊。而大部分施工企業的國家屬性，注定其商業敏感性不夠強，大家還是指望依賴中國政府，缺乏有力的創新能力和項目的長期管理能力。由于機制的限制和以往“低價中標”的操作慣例，PPP往往會淪為招攬工程項目的工具，為了做項目而做PPP，不考慮長期效益。
其次，政府在推動“一帶一路”時對PPP模式的關注度不足，一方面沒有聯合各國地區政府形成一套完整的適合中國企業操作的、有中國特色的區域性PPP規范和操作流程，無法對中國企業在海外市場獲得PPP項目起到制度的支撐作用;另一方面，政府的融資渠道還不夠通暢，對項目的前期扶持力度還不夠，很多企業就會因為前期投入大、風險高、市場培育不足而半途夭折，企業往往關注短期利益而往往不具備長期作戰的思想準備，這和政治體制以及企業的管理體制有關系。
第三，中國企業的社會責任感和參與感不強。作為境外投資者，在進行基礎設施投資后，需要快速地本土化，為當地創造就業機會，參與到當地的社會公眾事物中，某些情況下，還需要有積極干政的決心和勇氣，要成為當地決策者考慮的一個重要因素，不具備這些就很難獲得認同感，甚至還會招致當地民眾反感或者抗議，而收益率偏低的項目，在當地政府保護不利的情況下可能會顆粒無收。
另外，對當地自然環境的保護也是中國企業不太注重的問題。斯里蘭卡政府以審批程序不符以及環保問題為由，暫停中國公司在斯里蘭卡某項目的執行，要求等待最終評估報告出臺。而波蘭A2公路項目也就是因為雨蛙的問題，使得項目不得不延期，最終走向失敗。
最后，“一帶一路”沿線國家主要是發展水平較低的新興市場國家或發展中國家，這些國家原本就缺乏充足的資金用于相關投資，這也是為何亞洲存在巨大的基礎設施投資缺口的根本原因之一。施工企業沒有與當地的資本市場對接，完全依賴于國家開發銀行、亞投行、絲路基金的投資，或者自有資金，一旦金融市場波動，項目資金鏈斷裂，再次融資渠道就會變得非常脆弱。
從全球來看，私人資本投資基礎設施領域的占比不足0?.?8?%，與其充裕的資金規?，F實極不匹配。特別是資本還面臨著海外投資缺乏安全保障、跨境基礎設施的融資市場不完善等問題，例如“一帶一路”跨境基礎設施融資以政府和國際組織為主，還沒有開發出適合私人資本參與的投資產品和項目。
“一帶一路”PPP市場的四大戰略
一、投資平臺戰略
“一帶一路”除傳統的總承包模式外，應該探索股權投資、建設相結合，基礎設施合作等多種商業模式，實施跨境基礎設施資產證券化，解決投資者退出的渠道問題;并且建立“一帶一路”跨境基礎設施證券交易所，為國內乃至沿線私人資本參與“一帶一路”跨境基礎設施投資提供平臺。中國需要由大型承包商按照契約精神，發起建立“一帶一路”的PPP合同標準，在尊重地方行政法規的同時，保障私營投資機構的權益，引入安全的退出機制。
二、全產業鏈戰略
施工企業需要延伸產業鏈條，與外交、商貿、發改、財稅等有關部門密切協同、高效配合，與國外相關方面磋商和促成一批國內外民間資本為主的“一帶一路”PPP項目，打造典型范例的同時，強調基建與相關產業上下游服務咨詢業相結合，實現利益最大化。在運作工程項目的同時，施工企業還可以聯合國內優勢產能企業，對外轉移，實現“一帶一路”的產能合作，促進全產業鏈的共同發展。
三、高端人才庫戰略
施工企業應該聯合成立“一帶一路”PPP研究中心，積極培育和促進國內專業機構、中介組織、智庫平臺和高校研究中心等，開展配合“一帶一路”戰略實施相關PPP機制創新的科研、咨詢服務和專業團隊定向支持，同時形成一種熟悉國際環境，了解海外操作模式，具有實際工作經驗的人才挖掘、培養?機制，形成PPP人才庫。
四、本土化戰略
施工企業需要與當地企業和機構合作，實施真正意義的本土化戰略。項目團隊需要進行一定數量的所在國人員配比，特別是管理團隊需要本土化意識，可以通過海外并購的模式，吸取海外的優質資源，在最短的時間了解當地的操作慣例、具體的工作模式和社會民族習慣。
總結
“一帶一路”戰略的核心在于“合作”二字，它追求的是和平發展、互利共贏。以PPP投資帶動的基礎設施建設將成為“一帶一路”基礎設施建設的主旋律。然而，國內PPP概念推動還缺乏時間進行消化，實際操作層面缺乏成熟的PPP承做企業。要建立“一帶一路”的“海外戰略智庫”，需要有經營的頭腦，建立好平臺，從全產業鏈的概念出發，發揮獨特的資本優勢，避免打價格戰。
在海外，自家兄弟要互相扶持，不要自相殘殺!其中最重要的是中國企業需要引入大量的國際化復合型海外專業人才，要建立專業人才庫，打造本土化的國際經營團隊。我們的項目經營在產業鏈條的低端，要逐步向設計咨詢、工程管理、項目運營等高端產業鏈延伸。利用好亞投行、絲路基金和歐亞基金等金融支持，實現合作共贏。